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均衡自守【正规棋牌游戏平台】,关注创新成长

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均衡自守【正规棋牌游戏平台】,关注创新成长

2018年3月第2周,通信、计算机、电子、医药、家电、食品饮料等板块均有所表现,新经济以主题的形式逐步表现出来,市场整体呈现均衡波动格局。我们在3月金股电话会议中强调“谨慎乐观,均衡配置”,本周市场表现印证了我们的投资策略。 由于国内宏观经济平稳运行,固定资产投资与工业增加值都小幅度超出预期,对于GDP会产生正向的影响,但仍然注意其他工业相关指标的变化,在其他指标没有适度反弹之前,对于国内的市场应要采取谨慎乐观的态度。同时流动性操作收紧,货币供应量增速缓慢,应当注意流动性给市场带来的风险。

我们在2月28日的行业配置电话会议《谨慎乐观,均衡配置》和3月第1周周报《均衡配置,关注新经济》中均提出了3月需要保持谨慎,适当关注成长板块。从本周行业的表现来看,通信、计算机、电子、医药、家电、食品饮料、社会服务等行业交替上行,印证了我们的判断。近期政策层面对于互联网、人工智能、生态环保、生物科技这四大新经济领域的拟上市的“独角兽”企业的优惠政策也将逐步提升创新板块的吸引力。

    国外市场的经济景气度上升,美国的CPI指数、PPI指数、收入与就业水平都向好发展,经济基本面情况趋于乐观。但是由于就业程度已经超过金融危机之前的就业水平,加息的可能性大幅上升,进而影响股市的估值。

    国内经济方面,由于国内物价水平缓和上升,CPI 指数上升超预期,PPI 指数平预期,同时出口大幅度增加,但仍然注意中美可能展开的贸易战对于进出口的影响,一旦出现未来贸易额可能大幅度下滑,对于国内的市场应要采取谨慎乐观的态度。同时流动性操作收紧,货币供应量增速缓慢,应当注意流动性给市场带来的风险。

    政策方面,本周证监会严打市场操纵并开出史上最大罚单,证监会高层表态CDR将很快推出。近期政策层面对独角兽企业借助CDR回归A股表态积极,将逐步提升创新板块吸引力。流动性方面,下周美联储会议加息会议后,我国公开市场或跟随加息,季末扰动叠加下周到期量增加,预计资金面将保持中性偏紧的局面。

    国外经济方面,国外市场的经济景气度上升,美国的PMI 指数、收入与就业水平都向好发展,经济基本面情况趋于乐观。但是由于就业程度已经超过金融危机之前的就业水平,加息的可能性大幅上升,进而影响股市的估值。

    投资策略方面,由于国内经济景气回落,海外市场风险提高,我们建议投资者在3月仍然需要保持谨慎,降低仓位,在行业配置上采用均衡配置的方法,通过分散化的方法构建投资组合,充分分散风险。同时回避强周期板块,增加对新经济板块与消费板块的关注。

    政策方面,作为“独角兽”回A 股的重要工具,我国可能会引入CDR 工具。从台湾地区发行TDR 经验看,严格监管是CDR稳健发展的关键。流动性方面,下周资金面税期因素扰动,叠加下周公开市场无逆回购到期,预计资金面略紧,维持3月流动性前松后紧的判断。

    由于国内经济景气回落,海外市场风险提高,我们建议投资者在3月仍然需要保持谨慎,降低仓位,在行业配置上采用均衡配置的方法,通过分散化的方法构建投资组合,充分分散风险。

    成长板块由于受益于政策上的边际关注,可以适当关注。

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