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钢铁去库存加快,需求逐步放量钢铁去库存加快

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钢铁去库存加快,需求逐步放量钢铁去库存加快

螺纹单周去库存52万吨,降幅远高于历史同期 本周Mysteel库存数据显示,螺纹社会库存环比减少55万吨至982万吨,螺纹社会 厂库库存环比减少52万吨至1344万吨。该降幅远高于往年同期(农历),对比2016、2017年单周降幅仅有18万吨和40万吨;全品种社会 厂库库存环比减少80万吨至2491万吨。对比2016、2017年同期(农历)单周降幅仅有28万吨和70万吨。库存结构上,贸易商库存去化较快,厂商库存仍在小幅积累。

本周,钢铁板块上涨1.69%,沪深300下跌0.16%。本周钢材社会库存全化速度明显加快,螺纹社会库存环比减少55万吨至982万吨,螺纹社会 厂库库存环比减少52万吨至1344万吨,总库存降幅显著高于往年同期,显示下游需求正在逐渐打开。供给方面,取暖季结束后,高炉限产也逐步放开,考虑到高炉从点火到顺行需要1个月的时间,整体复产峰值仍需等待4月底。复产量上,我们预估此轮复产粗钢环比增量在6%左右。近期螺纹钢价格持续下跌已击穿电炉钢成本线,全国80%以上的电炉已经持续亏损半个月左右。随着亏损期延长,近1-2周内我们将看到大面积的电炉停产。当前电炉产量约占粗钢总产量5%-6%,电炉阶段性减产降缩减3%以上产能,基本对冲高炉增产量。需求阶段性放量,供应端增量有限,钢材去库存速度加快,钢铁行业供需局面有望得到进一步改善。仍然推荐关注业绩确定性强,具有估值优势的钢铁板块,相关标的为华菱钢铁(000932)、南钢股份(600282)和宝钢股份(600019)。

正规棋牌游戏平台,    3月需求过度抑制旺季窗口推迟至4-5月

    行业、公司要闻:河北多家钢企因环保问题遭到处罚河北省近期核查了157家已核发排污许可证的钢铁企业后作出处罚决定:6家钢企撤证停产、112家钢企限期限产整改、12家钢企实施行政处罚。(北极星环保网)价格:钢材价格下跌现螺纹、热卷价格分别为3768、3862元/吨,周变动分别为-2.48%、-0.39%;

    从高频数据和各类微观调研结论来看,今年春节后整体需求启动速度较慢。这主要受制于“取暖季工地停工”和实体资金偏紧等因素。但随着取暖季限产结束,3月底以来工地陆续复工。旺季行情虽然迟到,但并未缺席。

    螺纹、热卷最新期货价格分别为3391、3726元/吨,周变动分别为0.65%、5.37%;

    今年建材成交量整体较去年同期持平,周边水泥熟料等发货量和价格从上周开始同步回升。市场担忧的趋势性需求下滑尚未看到,旺季需求由往年3-4月份推迟至4-5月份。

    现唐山66%铁精粉价格594元/吨,与上周持平。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为610、475元/吨,周变动分别为-2.40%、0.00%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为14、5美元/吨,周变动分别为-4.23%、-5.00%。山西二级冶金焦报1600元/吨,周跌幅5.88%。

    高炉复产并非一蹴而就

    利润:钢材吨钢利润下跌加权生铁和钢坯成本分别报2002、2489元/吨,周跌幅分别为1.14%、1.84%。

    取暖季结束后,高炉限产也逐步放开,4月份将迎来高炉供应增长。上周开始,邯郸等地高炉开始逐个复产,部分地区仍在等待复产通知。但考虑雾霾天气和生产工艺因素,整体复产进度并不会太快。经历长时间闷炉后,高炉从点火到顺行仍需要1个月的时间,复产进度整体较为缓慢,整体复产峰值仍需等待4月底。

    分产品看,螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为536、659、457、679、656元/吨,周变动分别为-35、-36、36、-29、6元/吨。

    复产量上,我们预估此轮复产粗钢环比增量在6%左右,与往年高炉季节性复产增量相近。考虑复产速度偏慢,4月月度供应环比增量约3%。 独立电炉大面积亏损支撑钢价4月反弹 另一个钢价支撑因素在于独立电炉成本。尽管从2月中旬以来,包括电极、废钢在内的电炉原料成本持续下跌,但电炉炼钢成本截止3月底仍有3100-3300/吨,全国80%以上的电炉已经持续亏损半个月左右。随着亏损期延长,近2周内我们将看到大面积的电炉停产。当前电炉产量约占粗钢总产量5%-6%,电炉阶段性减产降缩减3%以上产能,基本对冲高炉增产量。

    产销存:社会库存降幅较大截至本周末,社会库存总计1797.17万吨,周环比下跌4.26%;分产品来看,现建筑用钢、热卷的库存分别为1296.53、273.74万吨,周变动幅度分别为-5.37%、1.01%。

    需求阶段性放量,供应端增量有限,钢材去库存速度加快,4月份有望迎来阶段性反弹。建议关注相关标的:华菱钢铁(000932)、南钢股份(600282)和宝钢股份(600019)。

    风险提示:原材料价格波动,宏观政策变化,下游需求变化。

    风险提示:去库存不及预期、政策风险、需求快速下滑风险。

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