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元月表现远逊大盘,跌幅远超大盘

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元月表现远逊大盘,跌幅远超大盘

  股票仓位过高 配置偏向中小盘股票 

  偏离蓝筹股 执迷中小盘

  证券时报记者 朱景锋

  证券时报记者 方丽

  1月份,上证指数跌幅不大,蓝筹股表现稳健,但中小盘股票大幅下挫,偏股基金净值跌幅远远超过股指跌幅。偏股基金平均仓位处于历史次新高水平,整体上依然偏好中小盘风格的成长股,去年风光无限的中小盘风格基金跌幅居前。

  1月份大盘出现久违的上扬行情,蓝筹股表现稳健,但主动偏股基金并未能实现“开门红”,净值跌幅远远超过股指跌幅。

  据天相投顾数据统计,1月份237只主动股票型基金单位净值平均跌幅达5.03%,远远超过上证指数0.62%和沪深300指数1.65%的月跌幅;154只混合型基金净值平均跌幅达5.4%,跌幅不仅远远超过大盘,还超过股票型基金。

  主动型偏股基金表现一般。据银河证券数据统计,截至1月31日,1月份286只标准股票型基金单位净值平均跌幅达2.10%,大幅跑输指数,1月份上证指数和沪深300分别上涨了4.24%和5.05%,这样的业绩差距非常罕见。从全部主动股票型产品看,仅77只获得了正收益,占比不足三成,其中表现较好的有东吴行业轮动、南方隆元产业主题股票基金、长城品牌优选股票基金、景顺长城新兴成长、易方达资源行业,净值增长率分别为9.11%、7.57%、5.87%、4.81%、4.58%。不过,也有不少基金跌幅较大,最大亏损幅度甚至接近10%。

  统计显示,在237只主动股票型基金中,仅有8只基金在1月份取得正收益,分别为南方隆元、长城双动力、中海量化策略、长城品牌、博时主题、华宝成长、宝盈泛沿海和鹏华价值。其中,表现最好的基金净值涨幅达8.86%。同时,有超过100只股票基金1月份净值跌幅超过6%,其中有3只跌幅超过10%,这3只基金全部为中小盘风格基金。多只去年表现突出的基金在1月份跌幅居前。另外,154只混合型基金中仅有2只取得正收益,表现最差的一只基金跌幅超过10%,这只基金在去年表现非常突出。

  相对于股票型产品,混合型基金的表现略好。1月份43只股票上限为95%的偏股混合型基金净值平均跌幅为1.51%,而股票上限为80%的偏股混合型基金平均跌幅为1.81%。在灵活配置混合型基金中,股票上限为95%和股票上限80%两类基金1月份分别下跌了1.57%和2.1%。股债平衡型混合基金和偏债型混合基金1月份表现可圈可点。

  1月份新股出现破发潮,债券基金表现大幅分化。据天相投顾统计,1月份157只债券型基金单位净值平均下跌1.08%,其中有23只净值上涨,表现最好的一只债券基金单位净值涨幅超过1%;多数债券基金净值下跌,其中有31只债券基金跌幅超过2%,3只债券基金跌幅超过3%。显然,由于过多地投资股市和打新股,一些债券基金已经偏离固定收益的风格特征。

  受益于高仓位,指数型基金成为1月份的大赢家。数据显示,截至1月31日,119只标准指数型股票基金1月份涨幅达到3.75%,21只增强指数型股票基金更是拥有4.28%的净值涨幅,和指数表现基本持平。其中8只指数型产品净值表现超过7%,表现最好的博时上证超级大盘ETF及其联接基金,1月份净值分别上涨8.92%和8.46%。此外,华夏上证50ETF、海富通上证周期行业50ETF、国泰上证180金融ETF等也表现不俗。

  基金分析人士认为,造成1月份偏股基金跌幅远超大盘的原因主要有两方面:一方面是基金对2011年股市判断过于乐观,具体表现为多数基金仓位在2010年四季度显著升高,导致今年年初整体仓位处于历史较高水平,股票型基金整体仓位超过88%,混合型基金仓位超过80%;另一方面,基金在投资上严重偏离以沪深300指数为代表的蓝筹股,在配置上仍青睐中小盘成长风格股票,而此类股票在1月份大幅下挫,跌幅远远超过大盘蓝筹股。如代表中小盘风格的中小板指数和中证500指数在1月份分别下跌9.49%和6.6%。

  市场预测一季度是债市牛市,债券基金1月份表现果然不负重望。据银河证券统计,1月份82只普通一级债基单位净值平均上涨0.80%,而96只普通二级债基也整体获得0.74%的收益,可转换债基和指数债基也分别获了0.40%、0.43%的收益,而长期标准债券型基金(纯债类)表现最好,1月份净值上涨0.96%。整体来看,超过九成债券基金实现了正收益,表现最好的业绩超过3%。

  此外,业内人士认为,1月份股市呈现出大小盘风格股票分化格局和中小盘基金净值大幅下挫可能倒逼一些基金在配置上趋于均衡,甚至回归估值便宜且成长性有保证的蓝筹股。部分基金经理甚至认为,继去年的成长主题之后,今年有望成为价值投资年,投资者可重点关注价值风格突出的基金。

  基金分析人士认为,1月份主动偏股基金未能跟上大盘上涨步伐的主要原因是,基金在投资上有些偏离以沪深300指数为代表的蓝筹股,在配置上仍青睐中小盘成长风格股票,而1月份大盘蓝筹股表现要好于中小盘。此外,业内人士认为,1月份市场表现可能倒逼一些基金在配置上趋于均衡,还会逐步回归到估值便宜且成长性有保证的蓝筹股。

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