>

数字资产独立清算是大势所趋,未来的加密数字

- 编辑:正规棋牌游戏平台 -

数字资产独立清算是大势所趋,未来的加密数字

图片 1

类比发展初期的中国股票,,上世纪九十年代在中国刚刚起步的股票市场,券商直接存管客户的资产,拥有交易的处置权。而这导致了券商任意挪用客户资产的不良现象,拿着客户的钱拆东墙补西墙,最终还不上客户的钱导致券商关门或卷款潜逃的事故屡见不鲜。

最近在美国市场不断涌现出更多的加密数字资产交易所。除了现有的加密数字货币交易所如 Coinbase 和 Kraken 之外,其它类型的加密数字资产交易所正在出现。

谷燕西认为,今天现有的数字货币交易所,面临着同样的结构问题,用户的数字资产放在交易所中,代表了交易所能够随意处置客户的资产,极易诱发上述种种安全问题;另外,在管理和技术方面有缺陷的前提下,现有的数字资产交易所由于采用中心化的系统,存在着信息不透明的问题,使得客户的资产危险系数更高,从最初的MT.Gox到最近的CoinCheck,接连不断发生的事故凸显出数字资产交易所的安全性问题已迫在眉睫,亟需解决。

一种类型是主流金融机构正在进入这个领域。其中最典型的代表就是三大交易所集团之一的 ICE 牵头建立的交易所 Bakkt。此外还有富达集团和其它多家金融机构联合支持的 ErisX 以及贝恩资本支持的 Seed CX。另外一类新兴的交易所是持有 ATS 牌照的 ST 交易平台如 tZERO 和 OpenFinance Network。除了以上三类现有的交易平台之外,现在已经有公司向 SEC 申请成立新型的数字证券交易所,譬如 tZERO 和 BOX 合作,Templum 和 MIH 合作在分别申请成立这样的交易所。在其它国家,加密数字资产交易所也在不断地出现,譬如瑞士的 SIX 和加拿大的加拿大证券交易所。

从这样的现实角度出发,谷燕西清楚地认识到,交易和清算、结算、资产托管应该分离开来,交易所只负责资金流转中的交易部分,清算和资产托管应该交给专业的清算机构来运作。在美国期权清算公司有着五年工作经验的谷燕西,参与了美国期权交易市场的唯一清算系统ENCORE的开发和运营,对于期货交易和清算业务有着深刻的了解。

但是这些体制内发展起来的加密数字资产交易所同所在地的监管共同面临着一个尴尬的局面。分布式记账技术和加密数字资产对现有证券市场的影响,在深度和广度方面都是非常大,而且还在进行中。

而在美国传统金融机构有着丰富清算业务工作经验的谷燕西,又是如何留意到区块链带来的技术变革,关注其与清算业务的结合?在2017年三月份,了解到数字资产管理平台LedgerX正在向监管方申请数字货币衍生品的交易和清算的牌照后,熟悉美国衍生品交易市场发展历史的谷燕西察觉到,作为一个新兴行业,数字货币的日益壮大必定会带动其衍生品交易的快速发展,届时对全球范围内的清算工作都将产生非常大的需求。

如果新兴的交易所完全在现有的监管制度内运行,那么它就不能充分发挥区块链技术和加密数字资产的潜力。所以这些交易所的需求正在同现有的证券市场监管制度产生矛盾。市场同监管机构之间需要在经过多轮的交互之后才能形成新的监管制度。但这个沟通讨论决策过程会有相当长的时间。

由此,谷燕西告诉雷锋网AI金融评论,他发起创建DAEX的初衷就是希望用区块链重构基础设施建设,从数字资产托管、统一清结算、分布式钱包到去中心化与强信任。谈到未来的愿景,他称,DAEX采用分布式清算模式为中心化的数字资产交易平台提供清算服务,将交易与清算相分离,为数字资产交易市场提供一个安全合规的市场结构。

另外,由于世界上各个辖区各自为政,各自制定的相关政策未必彼此一致,这依然会影响加密数字资产交易业务在全球范围内「合规地」开展。但市场中自发出现的加密数字货币交易平台在全球范围内取得的成功肯定也在激励着这些体制内新兴的交易所在更大的市场范围内进行经营。这就迫使各个司法辖区的监管者们彼此合作,共同制定出共同认可的加密数字资产交易行业的治理规则。但是如果指望一些司法辖区主动合作,及时制定出这样的治理规则,这基本上是不可能的。

实现清结算与交易分离保证安全性:智能合约的贯穿和多级密钥设计

区块链技术的最佳应用场景就是保证互不信任的多方实现合作。在加密数字资产交易行业的治理方面,这正是这样一个最好的应用。有可能由市场自己产生一套合理的治理机制,然后再得到各地监管的认可。这个治理机制应该用区块链技术来满足金融和证券市场监管的基本要求,并采用经济杠杆来保证这些治理规则的执行。

专访DAEX创始人谷燕西:数字资产独立清算是大势所趋,打造分布式清算生态应对安全问题频发

保护投资者利益和维护金融市场的稳定是各个金融市场监管机构共同的目标。在区块链技术上衍生出来的证券市场治理机制同样也需要满足这些目标。在用技术手段尽可能达到这些目标的基础之上,各个国家的监管机构可以制定自己具体的要求譬如上市的各种标准。

在DAEX这套清算生态系统中,交易数据和数字资产分层分离,通过打造去中心化的清算链和分布式数字资产钱包在优化提升交易性能的同时,利用区块链不可篡改、去信任化的技术特性充分保证交易的安全性。具体来看,在交易流程中,客户在交易所挂单后,由交易所撮合成交,买卖双方就某个产品、某个价格、某个数量完成一笔成交。

一、正确的市场结构

每一笔成交完成以后形成的交易单,发送到DAEX的清算链上后,其代表的每一位用户都会被设立一个专属的清算账户,在链上对他们的数字资产交易进行登记管理,对这些注册信息进行检验,保证其准确性后,再将不同数字资产的余额和清算记录更新到相应的账户中去。

正确的市场结构是交易行业的基础。这样的市场机构不仅是为了保证整个市场的最高效的运行,而且是为了保护投资者的利益。而保护投资者的利益是监管的主要职责。现有的证券市场的结构是行业迄今为止的发展实现的最好的市场结构。在这个市场结构中,各个参与者的角色被细化,各自执行各自专有的职能。这些角色包括投行、券商、交易所和资产登记托管公司等等。由于各司其职,机构之间就无法合谋损害投资者的利益。交易用户的资产被要求保管在资产托管公司,其它的机构不能动用客户的交易资产,这就避免了用户资产的被挪用。

清算过程完成后,在结算环节中,由于其涉及到真正的数字资产在相关账户间的交割,具体到不同的场景和账户需要遵循不同的业务逻辑,故DAEX通过智能合约的方式将具体账户的结算逻辑写入其中,当外界相关条件后满足的情况下,智能合约或按照固定时间,或按照产品到期日等来自动执行完成结算。由此实现用户在交易所进行交易、而DAEX的清算链负责清算结算和资产托管的两者分离的精细分工,引入区块链提升安全性、信用和性能的基础上帮助交易所进行业务互补,使得交易所能够专注在对它们而言价值密度更大的交易业务,而无需再操心清结算和资管托管等增值服务,整体而言市场也会更为高效率,客户的资金的使用率也会更高。

区块链技术和加密数字资产的出现对现有这些机构的职能产生很大的冲击,但对这种市场结构并没有产生改变。举例来说,由于分布式记账技术的出现,目前的券商和清算公司执行的清算功能会被技术所取代,但是券商和清算公司的其他功能,如客户服务和风险控制依然分别需要有现有的券商和清算公司来完成。区块链技术对现有证券市场机构的影响是削弱中介化,而不会是完全的去中介化。所以在未来的数字资产交易行业,目前的市场结构会依然存在,只是其中的角色的功能会发生很大的变化。相应的治理机制也需要以此为基础。

他坦言,在目前的场内的金融产品交易中,中心化的撮合交易方式仍最为有效,故需要保留这个优势;在清算过程中则要引入分布式的记账技术,并运用智能合约来贯穿整个清算和结算流程,来保证它的实现效力和安全性。

二、信息披露的真实、全面和及时

谷燕西指出,更为至关重要的一点在于,在DAEX这套区块链清结算和资产托管解决方案里,客户的资产都在其专属账户中,交易所没有挪用,也不会因为其遭黑客攻破而导致全体的客户资产蒙受损失,大大提升了数字资产交易全流程的安全性。

证券市场中所披露的信息需要真实、全面和及时。这是证券市场的基本要求。这些要求是为了保证投资者能够基于真实信息做出自己的投资决策。在区块链的时代,这些方面的要求可以通过技术手段来直接实现。譬如客户身份及其相关信息的真实性,应该利用区块链技术保证这些信息在适当的情况下,将合适的部分披露给适当的查阅者。又譬如在一个融资项目中,主要参与者和相关参与机构的身份一定是需要保证是真实和透明的。交易市场中的订单和交易数据的透明也很可能是。这很可能是未来的加密数字资产交易同现有的机制完全不同的地方。现有的交易所是所谓的 SRO (Self Regulated Organization)机制。交易所负责对交易的各个方面进行管理,这其中就包括监控并发现市场中的交易欺诈行为。但未来的加密数字资产交易市场很有可能是一个多方合作的结果,不存在一个中心化的管理机构。一个可以采用的模式就是用技术手段将相关数据真实透明地交给市场,由市场中的各种第三方市场监督机构自行监督。

安全性还体现在DAEX分布式钱包的多级密钥设计上。谷燕西介绍道,当使用者申请数字资产清结算密钥时,DAEX钱包将动态生成三段加密子密钥。作为多重签名的一种实现方式,由用户(含交易平台)、钱包、备份机构分别持有的公钥会共同创造数字资产清结算的合成地址。除钱包服务端外,剩余部分通过独立的安全信道 分别发送给客户和密钥备份方。

三、经济杠杆的惩罚措施

在理论上,任意交易只要其中两方达成一致时便可完成签名。 在这样的三段设计下,当出现了用户密钥丢失的情况,就能以安全的方式来恢复私钥,尽管用户的数字资产被登记于公开的区块链之上,但相当于“用户持有保险箱二道门的一把钥匙”,能够在最大程度保障安全性的前提下实现用户丢失密钥之后恢复钱包。

进行融资的个人和相关机构都需要采用抵押资金的方式来保证自己提供的信息或服务的真实性。如果在一段时间内,其所提供的信息或服务的真实性得到验证,那么这部分抵押的资金就自动退回。如果发现有误,这部分资金就自动扣除。这就在经济方面对造假行为进行了惩罚。此外,这样的不良记录也会通过信息披露的方式及时地让市场中所有人看到。这样双重的惩罚机制又就会迫使每个参与者认真维护自己的职业信誉和职业操守。

实现第三方独立清算,DAEX引领链上清算行业标准制定

四、尽量做到自动运行

谈到在未来,与各数字资产交易所的合作之路,谷燕西对此信心满满。在如今交易所安全事故频发的背景下,他认为,这既有来自监管的大势所趋,将促使各地区的数字资产行业满足客户资产第三方监管的合规要求,又有交易所本身的商业考虑,专注于其最有价值的交易业务,而将原有不得不做无法舍弃的清算结算和资产托管业务交付给第三方清算机构,对交易所而言最为有效,且成本最低。

整个体系的运行应该尽量实现自动化。也就是说各种商业规则的执行都是通过智能合约来自动执行,以此避免人为的干预。譬如如果信息披露不及时,系统会自动暂停交易并从所抵押的资金中进行扣除;如果项目达不到维持上市的标准,项目就自动被摘牌,项目的融资方和各个服务机构所抵押的资金也就会自动扣除。由于规则是所有参与者都接受的,其自动的执行因此也就不会导致异议。

凭借着过往丰富的期权交易工作经验,谷燕西预测,在未来各交易所对接DAEX的合作模式,大致可分为两种:其一,全盘引入,彻底改革业务结构,成本较高但最为干净利索;其二,参考美国芝加哥期权交易所的迁移模式,在保持现有交易模式、支持现有的交易产品的前提下,采用第三方清算新的交易模式来运作新的产品,即混合模式。

这样的一个治理机制在本质上是基于现有的证券市场结构,发挥区块链和智能合约的特点,采用经济激励和惩罚措施来自动进行加密数字资产交易业务的治理。当然以上这些机制只是整个治理体系中的一部分。一个监管辖区的具体要求同样也可以通过数据和技术手段来自动完成。随着这样一个治理体系的不断完善,其支持的交易业务就不会只限制在一个监管辖区,参与这个行业中的各个机构经营的范围因此就是全球性的了。

不管采取哪一种业务模式,在未来第三方清算都将是大势所趋。对于数字资产行业里的各交易平台,如果有一家专业的清算机构出现,提供行业通用的清算解决方案标准,则能使它们专注在获取交易产品及增加用户流动性等收益更高的业务上,谷燕西表示,目前主要的工作是将底层做好,让各数字资产衍生品的清算流程在其基础上真正跑通,承载更多的交易业务,通过构建安全的分布式清算生态,为自由开放的数字资产交易来体现基于标准清算服务的链上产品经济价值市场。

更多区块链项目资讯,请访问

从DAEX出发,放眼整个区块链行业,谷燕西认为,真正优质的区块链项目是能够解决实际问题、能够迎合技术需求的项目,就像DAEX在数字资产细分领域,是能够提升整体交易市场的安全性和稳定性,长期来看能促进行业的健康发展。他亦通过雷锋网向外界呼吁,希望大家拨开炒作的迷雾,能够以慧眼关注有价值的项目,为区块链行业的发展共同做出努力。

TokenTM

本文转载自:雷锋网,作者:吴阳煜,原文链接。

免责申明:鸵鸟区块链报道和发布内容,不构成投资建议。提醒请广大投资人:以区块链技术为支撑的数字资产投资有巨大的风险,投资者据此操作,风险自担。

本文由科技信息发布,转载请注明来源:数字资产独立清算是大势所趋,未来的加密数字